股神談投資良機

星洲日報
2008-05-07
股神巴菲特：美國股市和債市現在已出現了投資機會

（美國）“投資者可以開始振作起來了”——被市場尊稱為“股神”的全球首富、金融投資大師巴菲特（Warren Buffett）最近表示，他認為美國股市和債市現在已出現了投資機會。與此同時，他相信信貸危機帶來的大規模金融市場動盪，已經開始遠離我們。

上週末（3日），3萬1000名巴郡公司股東湧入內布拉斯加州奧馬哈，他們急切地希望聽取“股神”對信貸緊縮對公司業務、股市和美國經濟影響的看法。

在巴郡公司（Berkshire Hathaway, 股市代號 BRKa/BRKb）股東年會，巴菲特的發言可謂受萬眾矚目，週日（4日）接受記者採訪時，77歲的巴菲特指出，銀行金融業的損失從長期來看尚未結束，但許多損失已經體現出來。

他還表示，房市危機的深度、失業率和其他經濟因素有助於決定資產沖減的時間會延續多久。

至於美國股市的買入機會，巴菲特與副總裁蒙格（Charlie Munger）三番兩次勸戒投資人千萬別好高騖遠。巴菲特說：“在巴郡新增加的股票投資組合中，若能達到稅前獲利10%，我們就會非常高興。期望我們的獲利能一如以往的投資人，應當賣出手中的股票。我們的獲利不會再如以往般豐厚。一段時間後，我們會有不錯的獲利，而非不佳的獲利。未來我們的獲利即使大幅低於以往，我們也會非常高興。希望投資人也能採取相同的態度。”

“我認為巴郡股票目前的價位值得投資，”巴菲特說：“但我並不認為這檔股票是一檔最值得投資的股票。”

巴菲特認為：做為一個投資人，並無需預測經濟週期，甚至無需太過注意。投資人的焦點應在於評估個別的企業，再進行選股。否則就應只買進代表整體市場的指數基金。

當一位投資人要求巴菲特提出一項最佳也最明確的投資建議時，巴菲特說：“我會全力投資一檔由著名公司發行的低成本基金，可能是先鋒基金（Vanguard）。除非是處於強勢多頭市場，否則我有信心這檔基金表現會優於大盤，我也才可以安心工作。”

“我們樂於投資在法國或意大利賺取歐元的企業，或在英國賺取英鎊的企業，因為預期這些貨幣對美元不致貶值。”巴菲特說。“整體而言，我認為美國的政策仍將使得美元兌其他主要貨幣呈現疲弱走勢。購買以其他貨幣獲利的企業，並無需進行避險。”

他並指出，大型美國跨國企業，如可口可樂（Coca-Cola, 股市代號 KO），本身就有對美元進行避險的功能，因為他們大多的獲利係來自海外。

週日，身為巴郡掌舵人的巴菲特透露，公司正考慮投資於英國銀行業巨頭：皇家蘇格蘭銀行（簡稱：RBS）的保險業務部門，此外公司已接近完成收購一家英國中型企業。

他還稱，巴郡還收購了一些次貸資產，同時已凍結這些貸款的利率調整，原本這些貸款的利率將上調。巴菲特此前按照慣例給股東寫了一封信，信中他評價了去年做的一次大拋售，也就是眾所周知的中石油（PetroChina, 股市代號 PTR）股票投資，顯然，其超額收益讓“股神”頗為滿意。

中石油大賺‧仍欲投資中國

2002、2003年，以4億8800美元購入中石油1.3%的股份，按當時價格，中石油的市值約為370億美元，而他認為它的價值約1000億美元。

去年下半年，中石油市值漲到2750億美元，巴菲特認為這個估值水平和其他大型石油公司相比已物有所值，便將手中的股票以40億美元全部賣出。

巴菲特此前曾認為美經濟衰退可能將嚴重高於預期。會上再次談到此話題時，他表示：“我不記得一生中曾發生過像現在的房地產市場給整個經濟帶來震盪的情形。”

巴菲特對美元貶值也發表了自己的看法，他表示，他感覺美元在未來10年將會進一步貶值。